据华尔街日报网站报道，雅虎打扮得像一家高成长性公司，但它可能很快会被打回原形。雅虎相当大一部分价值体现在持有的24%的阿里巴巴股票上。希望享受尚未上市的阿里巴巴红利的投资者纷纷买进雅虎股票。雅虎市盈率为25.5倍，约为Google的2倍。
阿里巴巴明年IPO(首次公开招股)后，投资者一定会问：失去阿里巴巴光环的雅虎股票还值得买进吗？
市场研究公司Pivotal Research称，互联网门户网站吸引用户作用的滑坡，以及自动广告采购业务的崛起，使雅虎展示广告业务一直面临挑战。市场研究公司comScore的资料显示，雅虎搜索市场份额在持续走低，11月份市场份额由上年同期的12.1%下滑至11.2%。
自去年7月份主政雅虎以来，玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)一直在采取各种措施提高流量，推动广告业务发展。雅虎已收购多家创业公司，其中包括博客网络Tumblr。梅耶尔还通过招聘优秀人才，提振核心内容网站，例如Yahoo News。
雅虎的部分举措已经见效。9月份，雅虎流量(包括桌面和移动设备)恢复到自2011年以来的最高水平，扭转了两年来不断下滑的颓势。8、9、10三个月，来自桌面设备的雅虎流量超过Google，在comScore的排行榜上位居榜首。雅虎移动流量增长也很快，每月活跃移动用户由去年底的2亿增长至逾4亿。
流量的增长并未给雅虎营收带来相应的增长。第三季度，雅虎展示广告业务营收同比下滑7%至4.7亿美元，搜索广告业务营收下滑8%至4.35亿美元，包括来自阿里巴巴股权收益在内的“其他业务营收”增长5%至2.34亿美元。在截至9月30日的今年头9个月中，雅虎展示和搜索广告营收分别下滑10%和9%，其他业务营收增长了8%。
分析师预计明年雅虎展示广告业务营收将与今年持平，搜索广告业务营收将增长7%。Ebitda(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)增幅仅为3.7%。Pivotal Research表示，为Tumblr广告添加个性化用户数据可能是增收方式之一。但雅虎能否真正复兴还有待观察。
分析师指出，雅虎核心业务价值相当于明年Ebitda的4-6倍——与纸质媒体更为相似。对阿里巴巴的估值在1000亿-1900亿美元，在阿里巴巴IPO时，雅虎必须出售持有的40%股票，剩余股票出售时间可以自由决定。从理论上说，如果阿里巴巴股价上涨，雅虎价值会更高。
瑞银估计，阿里巴巴将以1000亿美元估值IPO，然后其市值会攀升至1600亿美元。如果雅虎在阿里巴巴市值达到1600亿美元时出售另外60%股票，其税后收益将达到203亿美元，约合每股20美元。雅虎持有的35%雅虎日本股票，给雅虎带来的价值合每股7美元(税后)。再加上每股3.11美元的现金储备，这意味着雅虎核心业务价值合每股10.96美元，市盈率为7.1倍。业内人士称，雅虎更像是Gannett而非Google。
